资本市场生态持续优化:30年IPO总额达3.78万亿 百余家上市公司有序退市

30年来
，IPO总量达到3.78万亿，100多家上市公司有序退出市场

系统“护航”资本市场生态的持续优化

数据源:同花顺

从1993年审批制度下的“限额管理 ” ，到指标管理制度、渠道制度 、赞助制度
，再到在科技创新板和创业板成功试点的注册制度，作为证券市场的基本制度之一 ，中国的股票发行制度在过去30年里不断向市场化方向改革
。在市场的出口方面
，退市制度的改革也在继续。

证券市场建立之初，我国采用“限额管理
”的审批制度 ，上市企业由各地区
、各行业主管部门在一定限额下推荐 。2000年3月
，中国证监会正式取消了企业发行审核中的限额和指标限制，建立了渠道制度 ，即具有承销商资格的证券公司推荐企业排队上市
，发行获批后可以继续申报
。渠道体系的建立反映了我国证券发行监管理念从政府主导向市场主导的转变。

为进一步深化新股发行制度改革，2003年12月 ，中国证监会发布《证券发行上市保荐制度暂行办法》，保荐代表人对企业发行上市进行推荐和辅导
，并对发行人信息披露进行持续核实、监督和保障 。赞助制度自2004年开始实施
。

2012年4月，中国证监会发布《关于进一步深化新股发行改革的指导意见》 ，提出进一步推进以信息披露为核心的发行制度建设
，逐步淡化监管机构对上市公司盈利能力的判断。其中，提出加大对“炒新产品” 、“引用民情 ”等违法违规行为的打击力度 。2013年11月 ，中国证监会发布了《关于进一步推进新股发行改革的意见》
。

随后
，“推进股票发行登记制度改革
”被写入十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。2019年，注册系统首次在科技创新委员会进行试点 。同花顺数据显示 ，截至今年12月14日
，科技创新板上市公司203家，SMIC
、金山办事处、传音控股等上市公司总市值已突破1000亿
。

今年6月12日 ，深圳证券交易所正式发布了创业板改革和试点注册制度相关的业务规则和配套安排。8月24日
，首批18家创业板试点注册企业挂牌交易 。截至12月14日，根据深交所网站数据 ，在注册制下，深交所共受理469宗IPO注册申请
，其中66宗有效注册，25宗提交注册 ，73宗通过上海市委会议审核。

同花顺数据显示
，过去30年a股市场IPO总规模达到3.78万亿元
。在逐步解决资本市场“进”问题的同时，解决“出 ”问题的退市制度也进入了不断创造和完善的快车道。

2001年4月23日 ，PT水仙被终止上交所上市
，成为a股市场首只退市股票 。2014年，中国证监会发布了《关于改革 、完善和严格执行上市公司退市制度的若干意见》 ，增加了对欺诈发行
、重大信息披露违规等重大违法公司的强制退市制度
。2019年
，随着科技创新板注册制度试点，退市制度也增加了信息披露或规范操作重大缺陷等合规退市指标。同花顺数据显示 ，截至目前
，过去30年已有100多家公司退出a股市场 。

值得注意的是，中央全面深化改革委员会第十六次会议近日审议通过了《完善上市公司退市机制实施方案》
。会议指出 ，完善上市公司退市机制，依法严厉打击非法证券活动
，是全面深化资本市场改革的重要制度安排。14日晚，沪深两市正式发布修订后的退市规则 。

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